在场的各个人虽然心里头都有准备，但是均是倒吸了一口凉气。

纷纷脸中露出震惊之色！

通常而言，不同的业务类型、不同的成长阶段适用于不同的估值方法。

消费类科技企业盈利步入稳定阶段后，比如像2006年以后的平果，pE或者pEG估值方法更能对企业进行合理估值。但是对于1993-2006年的苹果公司，处于其历史成长阶段，pE波动剧烈，不适用传统估值方法。

所以在2014年左右的这个时间点，都会是基于pEG方法对高研发投入科技公司估值额的缺陷，因此大部分的投资银行使用一个新的估值模型，即市值-研发支出前盈余（pER）估值法以体现研发的价值。

这个方法在美丽国中该指标有较好的作用，在标普500成分股中，pER基本介于10~30倍之间，平均值为15倍，对应pERG主流介于0.8~1.5之间，平均为1.2%。

其中，具备较好增长前景的公司，例如脸书、应用材料、微芯科技等半导体芯片类公司，pER相对较高，大约在15~25倍。

而较为成熟，老牌科技股pER相对较低，估值在15倍以内，例如英特尔、Ibm。

所以，高瓴这个估值，明显是处于pER的高位水平，22倍已经接近25了。

会不会破发？

这是在场的投资者们马上想到的问题。

“22倍会不会太高了？”

“我都没在港交所见过22倍pE值上市的科技公司！”

“港交所可不是纳斯达克，这里的主要交易者，基本上都是券商和一部分散客投资者，他们确定能够逗得住吗？”

在一旁的汪济忍不住问道。

“上市当天股价，兜住问题不大。”

“长期来看，关键还是要看高瓴科技未来的发展！”

“如果发展速度快，那这个一点问题都没有，甚至预估pER还有些低了，放置在30倍都没有问题。”

“但是预置低了，低于15倍，这个水平对于普通科技公司是个正常水平，但是对于高瓴科技来说，就不是这样了。市场上就会认为我们对高瓴科技的发展，没有太大的信心。”

“所以在一开始，我们反而不能制定得太低，太低了对股价不利！”

在一旁的华天意耐心地说道。

说白了上市这种行为属于高级微观经济学之中的非合作博弈(uncooperativegame)，即当不存在bindingagreement情况下的agents的行为。

但非合作博弈并不意味着无法研究合作行为，而可以在无bindingagreement前提下研究agents间的合作。

这时候可以猜测，非合作博弈中尽管个人做出理性最优决策但不一定有效率。

“22倍太低了，看来你们对于高瓴科技，完全是没有信心啊！”

“还有几个月高瓴科技才会上市呢。”

“上市价格，定到25倍，然后再和港交所陈述！”

高怀钧淡淡地说道。

25倍pER！！！

在场的所有投资人，都为高怀钧的大胆所惊呆了。

其中的一个参会者，本来想拿起手中的咖啡喝上那么一杯的，但是听到高怀钧说的话，直接定在那里。

仿佛这个世界，被直接卡bUG了一样。

这个价格，属于顶级公司中的顶级公司！

就算是脸书，当时上市的时候，也就只敢放20倍pE。

要知道，人家可是现象级的公司！

高老板的胆子，实在是太大了！

在一旁的唐莹，不由得扯了扯高怀钧的裤子。

他们来之前商量过，高怀钧是认同22倍这个价格的。

现在突然反悔。。。

这。。。

高怀钧轻轻地微笑了一下，并没有继续言语。

(本章完)